マージン

信用買いは、付随的なものとして他の有価証券を使用して、ブローカーから借りられた現金で有価証券を買っています。これは、有価証券で得られたどんな利益あるいはロスも拡大する効果があります。ローンには付随的なものとして、その有価証券は貢献します。正味価額(つまり有価証券の値とローンの間の差)は、使用される自分の現金の量と最初に等しい。この違いは最低証拠金率上にとどまらなければなりません。これは、それらがもはやカバーしないポイントへの有価証券の値の中の落下からブローカーを保護することです、ローン。1920年代に、委託保証金率は緩かった。言いかえれば、ブローカーは、自分の金銭をほとんど入れないことを投資者に要求しました。今日、連邦準備制度理事会の委託保証金率は負債を50パーセントに制限しますが、1920年代に、90パーセント以内の負債のレバレッジ・レートは珍しくありませんでした。株式市場が収縮し始めた時、多くの個人受入証拠金が呼びます。それらはブローカーに、より多くのお金を提供しなければなりませんでした。あるいは、株が売られるでしょう。多くの個人がマージン位置をカバーするために株式を持たなかったので、それらの株は売られ、その結果さらなる市場衰退およびさらなる追加証拠金を引き起こしました。これは、1929年の株式恐慌に結びついた主な要因のうちの1つでした。しかしながら、ピーターおよびユージーンホワイトの1994年の論文の中で報告されたとともに、期待された。出所はすべて1928年後半あるいは1929年前半のいずれかにその始めを示します。委託保証金は歴史的な新しいレベルに上昇し始めました。ブローカーのローン中の典型的なピーク・レートは40-50パーセントでした。証券会社は先例に従い、投資者に、より高いマージンを要求しました。位置が今清算された場合、流れの清算するマージンは有価証券位置の値です。言いかえれば、ホルダーが安売り総額を持っていれば、これは彼が長ければ、後ろに買うために必要とされるお金です、それはそれを売ることにより、彼が調達することができる資金です。追加証拠金か維持証拠金は付随的ではありません、しかし損益を相殺する日刊新聞。先物はそうです、売買するように毎日マークした、したがって、時価は前日の価格と比較されます。その後、位置のその日の利益かロスはホルダーに払われるか、あるいは先物為替によってホルダーから借り方に記入されます。交換がすべての契約への中央のカウンターパーティであるので、これは可能です。また、長い契約の数は、空売契約の数と等しい。ある他の交換はデリバティブを交換しました、のように、選ぶ。先物契約上のイオンはそうです、売買するように同じ方法でマークしました。オプションの販売者には、それが訓練される場合にオプションの根本的なものを伝える義務があります。彼がこの義務を果たすことができることを保証するために、彼は付随的で置かなければなりません。このプレミアム・マージンは、オプションを買い戻し、かつ彼の位置を売り払うために、彼が払う必要があるプレミアムに等しい。追加証拠金は、次の取引日に位置の値の中の可能性下落をカバーするように意図されます。これは、最悪のシナリオの中の潜在的損失として計算されます。当初証拠金率は位置を開くために副抵当として使われるのに必要な量です。その後、位置が閉じられるまで、担保の中で維持されるのに必要な量はメンテナンス要求です。メンテナンス要求はオープン・ポジションを維持するために副抵当として使われる最低額です。それは最初の要求より一般に低い。これは、価格が最初の処理直後に追加証拠金を強要せずに、マージンに対して動くことを可能にします。特に危険であると決定された道具においては、しかしながら、取締人、交換あるいはブローカーが、トレーダーによって容認された危険への露出を縮小するために正常であるというより高いか、最初の要求と等しいかもしれなくメンテナンス要求をするかもしれません。証拠金勘定の中で記入されたマージンが最低証拠金率未満である場合、ブローカーか交換は追加証拠金を出します。投資者は、今それらが置いたマージンを増加させなければなりません。あるいは、それらは接近して位置を追い出すことができます。それらは、それらが長い場合に、有価証券、オプションあるいは先物を売ることにより、およびそれらが短い場合に、それらを買い戻すことにより、これをすることができます。それらがこのうちのどれもしない場合、ブローカーは、その追加証拠金に遭遇するために彼の有価証券を売ることができます。委託保証金率は、互いに相殺した位置のために縮小されます。相殺する先物契約を置かせる必要のないトレーダーを例えば広げる、それらの安売り総額とそれらの買い超の両方には付随的。その交換は、完全な位置の最悪のシナリオの損害を計算します。マージン自己資本比率は、どんな特別の時でもマージンとして保持されているそれらの商業資本の量を表わして、投機者によって使用される用語です。トレーダーは、めったに(かつ無分別に)マージンとして大文字の100%を保持しようとしませんでした。あるポイントでそれらの全大文字を失う可能性は高いでしょう。